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5日机构强推买入五股成摇钱树

散户查股网 www.6651414.com】   『时间:2019-06-05 06:23:39 』   【浏览:143】 【打印
  散户查股网(www.6651414.com)2019-6-5 6:07:27讯:

  万里扬:CVT25配套奇瑞吉利量产 市场广阔前景可期
  类别:公司研究机构:中银国际证券股份有限公司研究员:朱朋日期:2019-06-04
  支撑评级的要点
  CVT国内市场前景广阔。在消费升级的趋势下,国内自动变速箱渗透率?#20013;?#25552;升,根据中汽协数据,2018年国内制造乘用车自动挡占比已提升至60.7%,消?#30740;?#27714;旺盛。自动变速箱具有AT/DCT/CVT/AMT等多?#20013;?#24335;,其中CVT具有换?#36130;剿场?#33410;油等优点,较为适合中小车型,通用等多家企业车型已由DCT转向CVT,未来?#22411;?#24418;成CVT、DCT、AT三分天下的?#32622;妗?#30446;前国内CVT渗透率较低,未来还有较大提升空间。以未来国内乘用车3000万辆,自动变速箱渗透率达到80%、CVT占比30%测算,CVT年销量?#22411;?#36798;到720万台,市场前景广阔。

   ?#20013;?#25299;展新客户,发展前景可期。公司乘用车变速箱全面布局,新产品CVT25输出扭矩达250N.M,适配车型范围广,目前已配套奇瑞、吉利等多款车型,此外已通过比亚迪、长城等主流自主品牌供应商体系考核,最快?#22411;?019年底装配量产。CVT新客户?#27426;?#25299;展,发展前景可期。

   配套多款畅销车型,销量?#22411;?#29190;发并推动业绩高增长。根据中汽协数据,吉利远景SUV、帝豪GS、帝豪GL车型2018年销量分布为11.3万、15.8万和14.9万辆,奇瑞艾瑞泽5?#21335;?#37327;为10.4万辆,艾瑞泽GX于2018年10月上市,2个月销量达10278辆。CVT单价高达7000-9000元,公司CVT配套上述畅销车型,销量?#22411;?#29190;发,并推动业绩高速增长。

   商用车AMT量产提升盈利能力,内饰业务?#22411;?#25197;亏为盈。公司自主研发的轻卡自动变速器(AMT)2018年3月搭载福田奥铃CTS上市销售,AMT产品单车价值量高达6000-8000元,国内供应稀缺,后续公司产品?#22411;?#37197;套更多客户,大幅提升商用车变速器的盈利能力。内饰业务方面,公司加大市场开拓力度,开发了吉利、长城、比亚迪、佛吉亚等新客户,推进了北汽、奇瑞、吉利等18个重点产品项目。新项目量产?#22411;?#21161;力内饰业务扭亏为赢,并推动公司业绩增长。

   估值
   我们预计公司2019-2021年每股收益分别为0.41元、0.53元和0.62元,自动变速箱市场前景广阔,新能源产品布局完善,维持买入评级。

   评级面临的主要风险
  1)自动变速箱及内饰业务发展不及预期;2)汽车销量不及预期。




  开元股份:中大英才高管大额增持公司治理改善迈出重要步伐
  类别:公司研究机构:光大证券股份有限公司研究员:刘凯日期:2019-06-04
  事件:开元股份于2019年6月3日公告:开元股份拟以1.44亿元现金收购中大英才30%股权。中大英才创始人赵君承诺在取得标的资产转让款项后6个月内通过市场集合竞价、大宗交易或协议转让等方式增持开元股份股票,增持总金额不低于1.152亿元。对此我们点评如下:
  中大英才将实现100%股权并表。中大英才的主业为互联网在线职业?#38469;?#25945;育,课程涵盖建筑工程、财经金融、职业资格等10个领域,包括134种细分课程和8450节网校课。2018年中大英才新增注册会员273万人次(+76%),订单回款9,963万元(+60%),客单价250元/人次(+27%)。中大英才2018年实现收入9,411万元(+48%),净利润2,748万元(+18%)。2016-2018年实现扣非净利润分别为1603、2306和2707万元,合计实现扣非净利润6616万元,完成业绩承诺的102%。

  开元股份是中国职?#21040;?#32946;培训行业巨头企业。开元股份职?#21040;?#32946;业务两大主体“恒企+中大”收入体量位列中国职业培训行业前五,约5000名员工?#22411;?#25903;撑2019年收入过17亿元。公司制定“财经+IT设计+自考?#27604;?#22823;赛道和4大衍生赛道的长期布局,400家?#35834;?#28192;道、O2O营销体系、多赛道教研储备构筑核心竞争力。

  中大英才创始人增持开元股份股票是公司治理结构改善重要标志。2018年制造业务净利润亏损4159万元,职?#21040;?#32946;业务净利润为1.40亿元。开元股份制造业务已于二季度剥离,未来将聚焦职?#21040;?#32946;主业。截止2019年5月10日,开元股份创始人罗氏家族合计持股比例约29.12%。从公司治理结构角度看,教育业务创始团队作为上市公司业绩的核心贡?#36861;?持股比例仅18.25%。中大英才创始人赵君以不低于1.15亿元增持开元股份股票,意味着公司治理结构改善迈出实?#24066;?#30340;步伐。随着教育业务高管与上市公司利益逐步绑定,我们认为开元?#22411;?#37325;回高速增长趋势。19Q1职?#21040;?#32946;业务收入3.2亿元,同比增长56%;19Q1预收款3.13亿元,同比增长60%,超预期的业绩表现是公司治理结构清晰的重要标志。

  投资建议:公司治理结构改善带来的估值体系重构。我们维持公司19~21年归母净利润预测为1.83/2.73/3.54亿元,目前36亿元市值对应19年PE仅19,较职教龙?#20998;?#20844;教育19PE超过40x仍有较大估值提升空间。维持“买入”评级。

  风险提示:经营管理、新开校区不及预期的风险。

  


  崇达技术:收购普?#20302;?5%股权完善全品类PCB布局
  类别:公司研究机构:财富证券有限责任公司研究员:何晨日期:2019-06-04
  事件:公司公告拟以自有资金8223.72万元收购同威鑫泰持有的江苏普?#20302;?#30005;子股份有限公司35%股权,标的股份转让单价为2.13元/股。

  普?#20302;?#20027;营MEMSMIC封装基板。欧?#20302;?#25104;立于2004年,于2014年在新三板挂牌,公司主要产品包括MEMSPCB、内埋器件系列PCB、贴片式麦克风PCB、精细线路PCB、光模组、常规PCB,公司主力产品线为MEMSPCB,2018年营收占比67%,是公司主要盈利来源。

  MEMS包括MEMS麦克风、压力传感器、光传感器、加速度计等各类型元器件,公司产?#20998;?#35201;面向MEMS麦克风封装基板市场,并于2017年逐步切入光传感器、加速度计等市场。公司主要客户为歌尔股份和瑞声科技,2018年收入占比60%切入IC载板领域,完成全品类PCB布局。崇达技术通过收购普?#20302;?5%股权,成为普?#20302;?#31532;二大股东,借此补齐了PCB全部品类的最后一环,连续两年先后并购三德冠切入FPC领域,并购普?#20302;?#20999;入IC载板领域。在MEMS封装基板领域,深南电路全球市占率超过30%,客户与普?#20302;?#26497;为相似,深南电路通过“02专项?#24065;?#21450;与中科?#20309;?#30005;子研究所的深度研发掌握了高密度封装基板的核心技术,普?#20302;型?#22797;制深南电路的技术路径成为封装基板国产替代的新生力量。崇达技术在发?#26500;?#31243;中积累了丰富的多品类产品生产管理经验,从整合三德冠的效率和效益上可见一斑,看好公司在IC载板领域的布局和发展。

  维持公司“推荐”评级。目前,PCB产业向中国大陆转移已进入后半程,在华为禁运事件之后,FPC、IC载板、高频板的国产替代将逐步加速。公司客户数量众多且分散为公司经营提供了稳定性支撑,产能的有序布局和建设为长期发展提供了成长性支持,年内境外订单受挫但长期成长逻辑不变且借由并购普?#20302;?#24471;以强化。预计公司2019-2021年实现归母净利润6.79、10.36、13.33亿元,EPS分别为0.81、1.24、1.60,对应当前股价PE分别为18.30、11.99、9.32X,维持“推荐”评级。考虑到中美贸易摩擦仍然存在?#27426;?#19981;?#33539;?#24615;,给予公司2019年20-23倍PE,对应估值区间为16.20-18.63元。

  风险提示:产能?#22836;?#19981;及预期、下游需求不及预期,中美贸易战风险
  


  利民股份:BV完成过户戴维斯双击可期
  类别:公司研究机构:太平洋证券股份有限公司研究员:杨伟日期:2019-06-04
  事件:公司近日公告,博爱新开源生物科技有限公司83.74%股权已过户至新开源名下,相关工商变更?#20013;?#24050;办理完毕,公司将持有生物科技100%股权,从而间接持有BioVision100%股权。

  观点:
  收购BV将大幅提升公司在精?#23478;?#30103;领域中的优势地位。此次交易内容为公司向交易对方发行104,486,780股,发行价为16.27元/股,并拟?#25216;?#37197;套资金5.6亿元。BV为主营生命科学研究用试剂研发、生产与销售的全球知名高科技企业,2018年1-10月营业收入1.45亿元,净利6831.5万元,近三年毛利率维持在86%-88%。公司2014年开始通过收购呵尔医疗、三济生物、晶能生物三家子公司切入精?#23478;?#30103;领域后,精?#23478;?#30103;已成为公司核心优势业务,收购BV将在研发、产品、渠道及管理等方面产生显著协同效应,一方面公司可快速整合推广BV优势产品,增强盈利能力,此外,BV可丰富公司精?#23478;?#30103;技术手段、显著降?#22270;?#27979;原料成本。预计公司精?#23478;?#30103;业务在业绩中占比将?#20013;?#25552;升,带动公司健康医?#21697;?#21153;平台发展再上新台阶。

  业绩拐点在望,戴维斯双击可期。公司18年收入同比增长43%,但净利下滑3.5%,主要因收购BV及开展新业务导致资金紧张,财务费用同比增加2961万元,煤改气增?#30001;?#20135;成本,影响利润约1500万元,此外截至18年底共设立27家精?#23478;?#30103;工作室,市场推广期费用较多,18年净利为-1801万元。收购BV后如顺利完成配套?#25216;?#36164;金,可大幅提高公司盈利水平,并明显缓解公司财务压力;且平台协同效应凸显,预计未来精?#23478;?#30103;业务贡献业绩?#22411;?#36229;预期。

  精细化工业务中PVP全球前三地位稳固,销量屡创新高?#19994;?#20215;保持稳定,公司与某国际知名制药企业签订的3年期订单将自2020年1月1日起开始供货,预?#24179;?#36129;?#36164;?#20837;1.9亿元、净利润9964.5万元。

  公司在?#31080;?#20013;对19年经营目标为营业收入不低于9亿元、利润不低于1.8亿元。考虑到科创板即将推出,生物医药行?#21040;?#25104;为市场热点,公司?#22411;?#36814;来业绩估值双提升。

  维持“买入”评级。按定增后股本3.22亿测算,预计公司19-21年EPS分别为0.66元、1.08元、1.37元,PE分别为26倍、16倍、13倍。公司收购BV后竞争优势大幅提升,业绩拐点将至,维持“买入”评级。

  风险提示:与BV整合进度不及预期的风险。

  


  ?#21621;?#33322;空:低成?#31454;?#31354;龙头成长性与防守?#32422;?#22791;
  类别:公司研究机构:招商证券股份有限公司研究员?#26680;?#23453;亮日期:2019-06-04
  投资建议:?#21621;?#33322;?#21344;?#23432;低成本经营战略,机队拥有成本最低,从而使得公司单位成本最低,抵抗风险能力强。我们预测?#21621;?#33322;空19/20/21年EPS为2.02/2.28/2.45元,对应当前股价21.6/19.2/17.9xPE;公司受益于大众航空旅游出行,坚持收益优化和成本管控,兼具成长性和提价预期,给予19年25.7xPE,目标价52元,维持“强烈推荐-A”评级。

  廉航需求增速强劲,牌照收紧造就?#21621;?#20808;发优势。当前低成?#31454;?#31354;市场广阔,渗透率具有较大提升空间;同时,受供给侧改革影响,民营航空进入壁垒提升,航空牌照收紧,?#21621;?#33322;空作为存量廉航龙头具有较大?#21335;?#21457;优势,供需格局+竞争格?#31181;?#27493;改善。

  收益管理显成效,严控成本构筑较深护城?#21360;?#20844;司依据市场环境重新调整收益管理政策,实现客座率向RASK的转化。18年RASK为0.37元,同比+6%,但客座率仅下滑1.55pct,随着未来票价改革?#20013;?#25512;行,座收还有较大提升空间。公司精细化管理能力较强,并且受益于单一机型、年轻机队?#36879;?#30452;销比、低人机比,公司单位营业成本+三费水平为上市航司中最低,护城河较深。

  受油汇影响较低,周期?#32422;?#24369;,防守属性较强。由于低成?#31454;?#21496;燃油成本绝对?#21040;?#23567;,因此面临的?#22270;?#27874;动风险也较小。公司具有高客座?#23454;?#20248;势,因此?#21152;透?#21152;费转移?#22270;?#19978;涨成本的能力更好(2018年能覆盖92%)。?#21621;?#32654;元负债较低(大?#38469;?#19977;大航的1/10),同时采用期权进行汇率对冲,外汇风险较小,汇兑损益仅占利润比重1.74%(三大航约为30%)。公司总体油汇风险较小,周期?#32422;?#24369;,防守属性较强。

  区域发展提振需求,竞争格?#31181;?#27493;改善。随着长三角一体化上升为国家战略,叠加一带一路和自?#22478;?#25193;容升级,三大战略正向共振,上海将成为全球焦点,?#21621;?#31435;足上海两场,深度布局相关区域,将充分受益于需求提升,成长属性显著。同时?#21621;?#21442;与南航定增,?#22411;?#22686;强时刻获取能力,改善华南地区竞争格局。

  风险提示:宏观经济大幅下滑,?#22270;?#22823;幅上涨,民航事故和偶发灾难等。

  






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