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明日最具爆发力六大牛股(名单)

散户查股网 www.6651414.com】   『时间:2019-07-10 16:02:04 』   【浏览:56】 【打印
  散户查股网(www.6651414.com)2019-7-10 14:57:54讯:


  中国国贸:被低估的优质运营资产
  类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:乐加栋,郭镇 日期:2019-07-10
  三期B项目全面投入运营,纯现金流企业成形
  18年中国国贸主营业务收入31.7亿元,同比增长14.6%,归母净利润7.7亿元,同比上升22.0%,每股收益0.77元。向全体股东每10股派发现金3.20元,分红比例达41.6%。公司19年经营计划预计实现营收34.8亿元,利润总额10.7亿元,较18年公司经营计划提升15%,截至19年1季度末公司已实现营收8.6亿元,实现利润总额3.27亿元,同比增长21.6%,完成全年利润目标的30.5%,预计全年业绩?#22411;?#36229;过经营计划表现。18年公司三期B阶段项目全部投入运营,东楼商场也已竣工,中国国贸未来?#27426;?#26102;期将进入无?#26102;?#24320;支,?#20013;?#36816;营阶段,进而发展为一家纯现金流企业。

  当期经营成本?#26102;?#38469;改善,EBITDA规模创历史新高
  除预计19年竣工的国贸公寓项目,公司暂时无更进一步的?#26102;?#24320;支,而随着18年国贸三期B阶段项目和东楼商场开展运营,公司的当期经营成本?#26102;?#38469;改善,从17年的42.7%下降至18年的38.9%,回落到16年以前的水平。公司18年实现EBITDA 19.39亿元,较16年有近5亿的提升,18年经营净现金流13.91亿元,较16年之前提升3亿。

  预计公司19、20 年EPS 分别为0.92、1.04元,维持“买入”评级
  预计2019-2021年公司归母净利润分别为9.3/10.4/11.2亿元,当前EV对应19年7.68X EV/EBITDA,20年6.81X EV/EBITDA。我们认为当前公司估?#21040;?#20302;,一方面低于强现金流属性的其他属性资产项目,另一方面也低于公司自己的历史估值中枢水平,我们认为公司的合理估值是19年10.0X EV/EBITDA,合理价值为19.86元/股,给予“买入”评级。

  风险提示
  新增物业招租进度低于预期,平均租金以及出租率增速较慢或下降。





  水井坊:推出限制性股票激励计划,提升公司长期竞争力
  类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员?#21644;?#27704;锋,王文丹 日期:2019-07-10 推出激励计划提高核心员工积极性,?#24049;?#26041;式动态且更加科学
  公司公告称拟回购股票 25.62万股,占股本总额约 0.05%,回购股份的价格不超过人民币 60元/股(含)。将用于向包括董事长、总经理及财务总监在内的 15名核心员工授予限制性股票,授予价格为 25.56元/股。我们认为该激励计划将大幅提升核心员工的工作积极性。

  ?#24049;?#26041;式分为两个层面: 1)公司层面。 两次解锁条件分别为 19-20年和 19-21年营收增长?#23454;?#24179;均值不低于 A 股中前 10名白酒上市公司的平均值的 110%。 2)激励对象层面。激励对象每个?#24049;?#26399;可解锁股份数=员工股权激励业绩?#24049;?#24212;解锁股份数*解除限售比例+战略性绩效?#24049;?#24212;解锁股份数*解除限售比例。其中员工业绩?#24049;?#36866;用所有激励对象, 战略性?#24049;?#25351;标仅适用于关键指标负责人。我们认为公司的?#24049;?#26041;式动态且更加的全面和科学, 尤其是对于公司层面的?#24049;?#20026;动态目标,凸显了公司的决心。

  次高端行?#21040;?#20837;下半场,?#24049;?#30340;激励机制提升公司长期竞争力
  次高端行业未来将进入一个相对稳健的扩容期,我们预计 19-23年行业收入 CAGR 为 20%左右。 自去年以来次高?#21496;?#20105;有所加剧,水井坊作为为数?#27426;?#30340;有能力进行全国化的品牌之一,?#24049;?#30340;激励制度为公司未来发展奠定了基础,我们看好公司在次高端市场中长期的竞争力。 公司新任总经理危永标消费品经验丰富,期待公司能够继续在渠道模式上有所创新。

  盈利预测
  我们预计 19-21年公司收入分别为 34.58/42.32/51.43亿元,同比增长22.65%/22.41%/21.52%;归母净利润分别为 7.85/10.09/12.71亿元,同比增长 35.45%/28.51%/25.98%; EPS 分别为 1.61/2.06/2.60元/股,对应 PE为 32/25/20倍,考虑到公司 2020-2021年业绩复合增长率在 27%左右,我们给予 2020年 27倍 PE,合理价值 55.62元/股,维?#33268;?#20837;评级。

  风险提示: 次高?#21496;?#20105;加剧,消费升级低于预期,结?#32929;?#32423;不及预期




  华测检测:精细化管理见成效,归母净利润同比增195%-225%
  类别:公司研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:凌润东,徐科,罗松,任楠 日期:2019-07-10 营业收入稳定增长,利润快速上?#23567;?#20844;司围绕年度目标,有序开展业务,保?#36136;?#20837;稳定增长;归母净利润同比大幅提升,得益于公司的精细化管理,效益提升。公司2019Q1实现归母净利润0.45亿元,扭亏为盈,较2018Q1的-0.24亿元提升0.70亿元;2019Q2归母净利润约为1.05-1.20亿元,同比增39.6%-59.9%,较2018Q2的0.75亿元单季度提升约0.30-0.45亿元。

  精细化管理提升盈利能力,且?#22411;?#36827;一步提升。申屠总裁到来后,推动精细化管理,公司盈利能力显著提升,2018年净利率回升至10.5%,同比增4.0pct;ROE(摊薄)修复至9.9%,同比提升4.6pct。公司目前单位设备创收、人均创收仅约为外?#23454;?5%/68%,故仍存提升空间。

  检测行业天花板高,存永续增长属性,故有高估值。2018年公司营收26.8亿元,同Eurofins2006年收入28.4亿元相当,后者2007-2018年12年实?#36136;?#20837;复合增速21.4%;而Eurofins2018年收入规模与SGS2007年301亿元相当,SGS2008-2018年收入复合增速达4.0%,?#22987;?#27979;行业已有实现长期快速增长的案例在前。政策鼓励民企进入检测行业,公司自身发展向好,若参考Eurofins、SGS的发展,给与乐观假设2019-2030年收入复合增速20%,2030年后收入永续增长率为2%,毛利率每年提升约0.5pct至50%,WACC取9%,则对应公司股票价值为235亿元。(并非认定公司?#27426;?#20445;持20%的收入复合增速,而?#24378;?#34385;公司若实现珠玉在前的发展历程,能值多少钱。详见《预期收益率下行,确定性溢价凸显--环保行业2019年中期投资策略》。)
  毛利率?#20013;?#20462;复,上调盈利预测,维持“增持”评级。2019Q1毛利率为43.6%,同比增9.1pct;收入稳定增长,推断利润增速高于收入增速,主因为毛利率提升,预计公司2019-2021年归母净利润分别为3.93/4.96/6.14亿元,对应PE分别为44x/35x/28x。





  歌力思:全资控股前海上林,多品牌?#23395;殖中?#25512;进
  类别:公司研究 机构:中泰证券股份有限公司 研究员?#21644;?#38632;丝 日期:2019-07-10 事件:公司公告,拟以2.42亿元收购深圳前海复星长歌时尚产业投资基金(25%)、上海复星惟实一期股权投资基金合伙企业(10%)持有的前海上林35%的股权。收购完成后公司将持有前海上林100%股权,并通过其持有IROSAS57%股权。

  IRO大?#38477;?#21306;增长强劲,全年扩张?#22411;?#25552;速。IRO凭借其高辨识度的街头朋克风和?#23648;?#26102;尚感,并在多品牌运营经验丰富的歌力思经营下,其中国大?#38477;?#21306;表现亮眼,2017年至今已有18家门店。其渠?#35272;?#24352;的同时同店保持较快增长(2019Q1预计超双位数增长),单店月均收入超60万元,IRO2019Q1大中华区收入同增270.7%至1681万元,全年来看IRO大?#38477;?#21306;开店?#22411;?#25552;速。同期,非大中华区平稳增长(+2.1%至1.4亿元),目前门店数达到36家。公司在此次收购完成后将增加对IRO品牌全球掌控权,利于其通过自身多品牌运作经验进一步提升IRO品牌的影响力和盈利能力。

  多品牌?#23395;?#31283;步推进,协同效应?#20013;?#26174;现。此次收购也印证了公司多品牌战略的?#20013;?#20817;现,而前期公司多品牌运作的协同效应也在?#20013;?#20307;现:主品牌在2018年中高端女装市占率达TOP1,2019Q1在整体终端需求不佳及2018Q1高基数的背景下?#21592;?#25345;较快同店增长,19Q2预计仍?#26377;?#36739;好增势。2019年其将在保持较好内生增长的同时,稳步拓展渠道(预计新增30家左右,其中约10家为年轻线);百秋高增速依旧,2019Q1收入同增49%,618GMV同增122%,2019年仍?#22411;?#20445;?#25351;?#36895;增长(GMV?#22411;中?#32763;倍,净利润预计+30%左右);其他品?#31080;?#25345;平稳增长,在保证健?#30340;?#29983;增长的同时稳步开店。

  盈利预测与投资建议。公司中高端多品牌战略发展路径清晰,各品牌之间协同效应?#20013;?#20307;现。主品牌内生增长强劲,从渠道数量看均较同行仍有较大提升空间;新品牌快速发展且?#22411;?#38470;续盈利。预计2019/20/21年净利润分别为4.36/5.34/6.46亿元,分别同增19.7%/22.4%/20.8%,对应EPS分别为1.3/1.59/1.92元,现价对应2019/20年PE11/9倍。公司收入业绩及各品牌经营健康稳健,多品牌效应正在逐?#36739;?#29616;,且处于估值低位,维持“买入”评级。

  风险因素。宏观经济不景气导致终端销售下滑;新品牌门店扩张进展低于预期;时尚战略?#23395;?#25512;进速度低于预期。





  阳光电源:逆变器龙头“向阳而生”
  类别:公司研究 机构:国盛证券有限责任公司 研究员?#21644;?#30922; 日期:2019-07-10 2019年光伏政策 “量入为出”,旨在让市场决定规模,稳定市场预期,光伏正在走出政策周期,迎来真正成长。2019年5月30日,国家能源局发布《2019年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》(以下称《通知》)。本次《通知》表示2019年光伏项目分为:(1)光伏扶贫项目;(2)户用光伏;(3)普通光伏电站:(4)工商业分?#38469;?#20809;伏发电项目;(5)国家组织实施的专项工程或示范项目。其中光伏扶贫项目的补贴政策按照国家政策执行,户用项目采用固定补贴方式(折合3.5GW),并给予1个月的缓冲期,更利于户用项目健康发展;其余补贴竞价项目按22.5亿元补贴(不含光伏扶贫)总额进行竞价。预计今年全年规模在40GW左右,和去年基本持平。从全球来看,2018年以来,随着光伏?#20302;?#25104;本?#21335;?#38477;,部分地区光伏招标电价已经低于当地火电电价,实现平价上网。全球光伏呈现多点开花状态。?#20998;?#20809;伏协会预计2019-2021年光伏全球新增装机128.4、144和158GW,增速分别为25%,12%和10%。行业实现平价之后,?#22411;?#36814;来真正成长。

  电网积极?#23395;执?#33021;项目,行业迎来投资窗口。根据CNESA统计,得益于电网积极配置电网侧储能,2018年国内全年新增储能装机2.3GW,其中电化学储能0.6GW,同比增长414%。2019年以来,国?#19994;?#32593;和南?#38477;?#32593;加快自身传统能源服务转型,相继发文表示将加大储能投资力度。同时2019年新疆鼓励光伏电站配置储能?#21592;?#35299;决弃光限电问题。储能电站迎来投资窗口期。

  逆变器龙头进军EPC业务,积极?#23395;执?#33021;。阳光电?#21019;?997年便开始进行光伏逆变器的研发和生产。逆变器产品覆盖3~6800kW功?#21490;段?可以满足各类光伏装机长期需求。逆变器行业几经震荡,而公司凭借自身的研发?#22270;?#26415;优势,龙头地位稳定。公司从2013年开始进军电站EPC项目以来,收入稳步增长。在IHS Market公布的2017年光伏非户用EPC供应商排名中,阳光电源位列第三。同时公司和三星SDI合作积极?#23395;执?#33021;业务,2017年阳光电源的储能逆变器的出货量位列全球第六,是唯一一个入围全球前十的中国企业。随着光伏和储能行业的景气度逐步提升,公司业绩?#22411;?#36814;来增长。

  盈利预测:预计公司2019-2021年实现营业收入132.75/143.25/155.95亿元,实现归母净利润10.71/12.44/14.74亿元。同比增速预计为32.2/16.2%/18.5%,对应PE 12.8/11.0/9.3倍。从同比公司来看,平均2019年PE为17.91倍,以2019年10.71亿元测算,公司合理市值预计为191.8亿元,首次覆盖,给予“增持”评级。

  风险提示:海外装机不及预期;电网侧储能推进速度较慢,储能出货量不及预期;预测偏差和估值风险。





  鹏鼎控股:营收逐季改善
  类别:公司研究 机构:西南证券股份有限公司 研究员:陈杭 日期:2019-07-10 事件: 公司 2019] 年 6月合并营业收入 18.04亿,同比增长 6.06%,环比增长6.43%,公司上半年营收 93.26亿,同比减少 1.62%。

  逆风显韧性,凸显公司管理卓?#20581;?公司月度营收自 2月以来同比转正,在智能手机市场不景气环境下依然实现正增长,并在收入微降的同时,通过产线调整实现利润增长,凸显公司管理卓?#20581;?#20844;司上半年营收微幅下滑,但利润率?#20013;?#25552;升,预计全年收入和利润实现微幅增长。

  苹果新机发布在即,公司已经迎来生产旺季。 目前三季度订单已经排满,公司三季度业绩预计逐月改善。我们预计苹果新机型单机 ASP 增长 10%左右,在整体手机出货量下降的环境下实?#36136;?#20837;和利润增长。考虑到苹果明年正式推出 5G手机,新一?#36136;?#26426;创新周期开启,单机 ASP 提升加速,其中包括更多的 FPC和 SLP 应用,公司新一轮的成长周期?#22411;?#20174; 2020年开启。

  产品迭代升级,客户结构逐渐多元化。 公司业绩受苹果手机销量影响较大, 但公?#20928;?#26497;拓展优质安?#31185;?#29260;客户,目前已经进入华为 OV 供应?#30784;?随着安卓高端机的?#32469;?软板用量和 slp 渗透率逐渐提升,公司具备全球最大 FPC 和 SLP产能,战略卡位清晰,管理效率?#22270;?#26415;水平世界领先,下游客户多元化战略稳步推进。新产品方面, 凭借公司卓越的管理和研发,预计未来 2-3年?#22411;?#23454;现汽车电子用板的?#40644;?新能源汽车和自动驾驶也?#22411;?#25512;动下游需求爆发式增长。

  5G 时代开启,换机周期叠加创新周期,公司即将迎来量价齐升。 公司研发投入行业第一,技术储备充分, 率先实现 SLP 的量产, 5G 时代手机及可穿戴设备精密程度提升,传统 HDI 板难以满足需求, SLP 应用必然增?#21360;?随着日系厂商的逐渐退出,公司在的软板及 slp 份额?#22411;?#36827;一步提升, 伴随公司自动化产线的改造,公司盈利能力还在逐季加强。

  盈利预测与评级。 我们预计公司 2019-2021年 EPS 为 1.49、 1.59、 1.74元。

  考虑到 PCB 市场空间巨大,市场高度分散,同时公司?#20013;?#39640;研发投入提高自身竞争力开发高性能产品,行业受环保?#22270;?#26415;进步影响集中度逐渐提升,公司未来市场份额?#22411;?#22823;幅提升, 维持“买入”评级。

  风险提示: 保持?#20013;?#21019;新能力的风险、核心技术泄密风险、 Fabless 经营模式风险、核心技术被替代的风险。



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