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五大券商周四看好6板块38股

散户查股网 www.6651414.com】   『时间:2019-07-10 18:02:02 』   【浏览:62】 【打印
  散户查股网(www.6651414.com)2019-7-10 15:27:10讯:

  汽车行业:双积分政策修正案发布重视车企的油耗应对荐2股
  类别:行业研究机构:广发证券股份有限公司研究员:广发证券研究所日期:2019-07-10
  双积分政策修正案发布,主要涉及五点变化
  7月9日,工信部发布了双积分修正案(征求意见稿),主要有涉及五点变化:1)醇醚燃料乘用车被纳入双积分核算;2)更新21-23年新能源汽车积分比例要求,修改了新能源汽车积分计算方法,弱化纯电动乘用车续驶里程在积分核算中的影响,强化对能耗等要求;3)完善了传统能源乘用车燃料消耗量引导和积分灵活?#28304;?#26045;,引导车企主动降低传统能源乘用车油耗水平;4)更新了小规模企业核算优惠;5)明确了2021-2023年WLTC测试循环的采用,车企将面临更大的油耗压力。

  油耗压力是摆在大部分车企前的严峻课题
  根据工信部数据,16-18年,我国乘用车整备质量?#20013;?#19978;升,单车整备质量由1410kg上升至1456kg,而百公里油耗则由6.43L下滑至5.80L,下降幅度达9.8%,我们认为,这与新能源汽车销量的快速提升相关性较强。

  分品牌看,1)合资品牌:大部分车企油耗积分迅速下滑,尤以通用、福特当前压力已经凸显,我们估计其后或将面临更大的压力;2)自主品牌:广汽乘用车、上通五菱18年油耗积分转负;3)豪华品牌:宝马受益于18年宝马5系PHEV、X1 PHEV的贡献,表现显著好于奔驰;4)进口品牌:受进口车型整备质量较大、新能源车型少等影响,进口品牌油耗压力普遍较大。此外,从集团层面来看,东风集团、广汽集团18年油耗积分已转负。

  主流车企油耗应对路径初判
  主流车企油耗应对的典型路径有:1)发动机技术:?#26032;?#22686;压、缸内直喷、VVT(可变气门正时)、VVL(可变气门升程)、三缸机、电控热管理;2)变速箱技术:DCT、AT、CVT;3)其他技术:制动能量回收、电动助力转向;4)轻量化技术;5)混合和电池电动技术:12V启停、48V系统、普混、插混、纯电动。我们认为,供需格局未来?#32435;?#19988;存国产替代可能?#21335;率?#25216;术领域值得关注:CVT、制动能量回收、电动助力转向、轻量化技术、48V系统、普混、插混。

  投资建议
  新能源汽车补贴将逐步退出,长远来看双积分政策将接力补贴,在供给端支撑新能源汽车产业的发展。新能源汽车投资?#21491;?#19978;,投资者应更加重视公司的核心竞争力和市场化驱动力,重视车企油耗应对情况。我们推荐上汽集团、广汽集团(A/H)。

  风险提示
  新能源汽车政策调整;行业需求低于预期;新能源汽车销量不及预期。


  石油化工行业:2019年石化行业景气向下看好细分领域投资机会荐6股
  类别:行业研究机构:中国银河证券股份有限公司研究员:刘兰程日期:2019-07-10
  行业自身
  市场竞争加剧+安全环保趋严,低效落后产能淘汰步伐将加快,行业集中度?#27426;?#25552;升,优质龙头企?#21040;?#20805;分受益,强者恒强。长期看好具有上中下游一体化综合竞争优势的中国石化(600028)、“C3产能扩张+C2产能布局”双引擎发展的卫星石化(002648)。

  行业所处产业链
  我国天?#40644;?#34892;业仍将处于黄金发展期,未来发展潜力和增量空间巨大,看好具有?#32479;?#26412;气源优势+布局LNG接收站的标的,推荐广汇能源(600256);
  聚丙烯、聚碳酸酯等未来供应偏宽松,利润?#22411;?#21521;下游改性塑料加工?#26041;?#36716;移,看好高成长性化工新材料标的,建议关注金发科技(600143)、国恩股份(002768)。

  其他
  纯碱行业供需紧平衡,处在景气周期,推荐山东海化(000822)。

  看好细分领域投资机会推荐龙头企业?#32479;?#38271;性个股。


  计算机行业:信通院发布云计算2019白皮书智能云和云安全高速增长荐9股
  类别:行业研究机构:中信建投证券股份有限公司研究员:石泽蕤,侯子超日期:2019-07-10
  中国信通院发布?#23545;?#35745;算发展白皮书(2019年)》。2018年全球公有云市场规模达到1363亿美元,增速23.01%。2018年全球IaaS市场规模325亿美元,增速为28.46%;PaaS市场规模167亿美元,增速为22.79%;SaaS市场规模871亿美元,增速为21.14%,其中,CRM、ERP、办公套件仍是主要SaaS服务类型。

  2018年我国公有云市场规模达到437亿元,同比增长65.2%。2018年,IaaS市场规模270亿元,增速81.8%;;PaaS市场规模22亿元,增速87.9%。SaaS市场规模145亿元,增速38.9%。阿里云、天翼云、腾?#23545;普?#25454;公有云IaaS市场份额前三。

  “云+智能”开启新时代,智能云加速数字化转型。智能云是智能化应用落地的引擎,缩短研究和创新周期。云的方式包括资源、平台以及应用在内的人工智能服务能力降低企业智能化应用门槛。国内厂商?#36861;?#24067;局智能云市场,积极开放自身智能化技术能力。智能?#21697;?#21153;落地多个行业应用,助力企业实现数字化转型。

  云安全产品生态?#27426;?#20016;富,与AI深度融合。云计算厂商在强化自身安全能力的同时将自身安全能力输出;安全厂商积极布局云安。国内云安全市场形成了以云主机安全为核心,网络安全、数据安全、应用安全、安全管理和业务安全为重要组成部分的格局。

  我国云计算行业应用蓬勃发展。政务云领域为“数字城?#23567;?#36716;型提供关键基础设施保障。金融云领域传统金融企业与云计算厂商共同发力金融云市场。交通云:交通行业各领域上云全面开花。

  投资建议:2020年5G大规模商用叠加互联网基础设施升级,云计算所需?#24067;?#21450;应用将会迎来新一?#25351;?#22686;长,继续重点推荐云计算产业链,建议重点关注服务器龙头浪潮信息,国产化浪潮下迎来新一轮历史发展机遇的用友网络。同时重点推荐中报业绩靓丽同时海外业务拓展超预期的长?#37327;?#25216;,上半年长?#37327;?#25216;海外业务增长120%以上,海外业务扩展超预期。

  本周组合
  重点推荐:用友网络、浪潮信息、拉卡拉、长?#37327;?#25216;、广联达、恒生电?#21360;?#21355;宁健康、中新赛克、三联虹普。

  风险提示
  行业基本面回暖低于预期;云计算服务市场拓展进程低于预期。


  建材行业:水泥价格仍在高位继续下行可能性较大荐4股
  类别:行业研究机构:中银国际证券股份有限公司研究员:田世欣日期:2019-07-10
  中国建材联合会发布《2019年水泥行业大气污染防治攻坚战实施方案》,今年将压减淘汰产能7000万吨:中国建材联合会发布《2019年水泥行业大气污染防治攻坚战实施方案》,该方案提出,将严格控制新增产能带来的排放总量,加快落后产能、无效产能的淘汰出局,压减过剩产能等,通过结构调整实现总量减排。总目标是,2019年水泥行业单位产品能耗和污染物排放全面达标,单位产品能耗达到先进值的不低于80%;减少碳排放约3000万吨;实现水泥行业压减熟料产能(淘汰落后产能)7000万吨,进一步提升产能利用率,使全国平均产能利用率达到70%以上。

  需求欠佳,全国水泥市场价格环?#29123;?#32493;下滑:据数字水泥网最新统计,本周全国水泥市场价格环比降幅为0.7%。价格下跌区域主要有辽宁、福建、河南、江西、云南和贵州,跌幅为10-30元/吨;价格上涨地区主要是山西太原,幅度10-20元/吨。7月初国内水泥市场受?#20013;?#38477;雨影响,下?#28065;?#27714;表现依然欠佳,企业出货多维持在6-8成水平,水泥价格继续维持震荡下行态势。

  夏季需求难以显著提升,水泥价格仍在高位,继续下行的可能性较大:供应方面,北方地区错峰停窑的区域继续减少,水泥供给总体?#25351;?#27491;常。需求方面,南方地区高温和降雨天气交替,北方地区农忙等影响仍未结束,需求总体疲软。成本方面,动力煤价格仍呈现涨跌互现的?#32622;?对水泥生产成本仍无趋势性影响。企业心态方面,水泥企业仍偏于看空水泥市场,目前?#26222;?#30340;信心普遍较小,多数是以涨促稳的目的。下周来看,7月中上旬水泥市场仍将处于淡季,夏季需求难以显著提升,水泥价格仍在高位,继续下行的可能性较大。

  重点推荐
  建议从开工超预期、以及竣工回升两个主线选股:一?#24378;?#24037;增速?#22836;?#21518;,受益装修需求提升的伟星新材;二是基本面稳健,石化系原料下调后短期内有超预期盈利的,东方雨虹、建研集团;三是仍有产能投放业绩增长确定性高的华新水泥。

  评级面临的主要风险
  上游原材料价格调整不及预期,?#35838;?#31459;工未有?#32435;?地产需求进一步下探,环保限产放松。


  食品饮料行业:分化固化格局龙头尽享溢价荐13股
  类别:行业研究机构:申万宏?#37255;?#22242;股份有限公司研究员:吕昌,毕晓静日期:2019-07-10
  我们认为下半年食品饮料仍将是基本面强者恒强,中长期海外资金的持股比例和话语权将?#27426;?#25552;高,龙头估值会享受确定性溢价。

  白酒:抓两头找确定;寻变化待弹性
  消费升级?#22270;?#20013;度向品牌企业集中是核心驱动力,龙头的增长不等于行业的增长,分化加剧;
  19Q2与18Q2最大不同在于高?#21496;?#30340;成功提价,涨价预期利好龙头业绩;行业风向标还看茅台,茅台渠道改革利好长远发展,五粮液积极?#32435;?#31354;间巨大;
  下半年关注,1、旺季需求承接;2、茅台渠道价差;3、高?#21496;?#20215;格上行留下的价格空间;
  重点推荐:五粮液、泸州老?#36873;?#36149;州茅台、?#20986;闻?#19994;、古井贡酒、洋河股份、山西汾酒、今世缘
  大众消费:立足格局,关注?#32435;?中长布局
  各主要子行业呈现份额加速向头部集中趋势,伊利、海天、华润、双汇等龙头领先优?#35780;?#22823;;产?#26041;峁股?#32423;带来的价格贡献对收入和利润的贡献度?#27426;?#25552;高,优先选择受益消费升级的子行业龙头;
  下半年自上而下关注两点,1、减?#25353;?#26469;的利润弹性;2、成本的边?#26102;?#21270;;
  重点推荐:伊利股份、中炬高新、双汇发展、洽洽食品、涪陵榨菜


  金融行业:外围环境边际?#32435;?#34892;业经营业绩环比大增荐4股
  类别:行业研究机构:太平洋证券股份有限公司研究员:罗惠洲,刘涛日期:2019-07-10
  事件:截至今日共31家券商已披露2019年6月营收数据,27家可比券商合计实现营收171亿元,环比增加61.1%,同比增长59.4%;合计实现净利润55亿元,环比增加70.5%,同比增长92.3%。

  外围环境边际?#32435;?行业经营业绩环比大增相较于5月,6月的外围环境?#32435;?#26126;显,中美贸易关系由紧张转向缓和,美联储降息预期提升,监管层对非银机构的流动性呵护等等,在此背景下,权益市场在6月也迎来了止跌回升。上证综指单月上涨2.51%vs5月下跌5.35%。但交易仍然不活跃,6月日均交易规模4587亿元,环比下降6.4%。两融余额环比下降了1.2%。

  上半年高增长无虞根据1-6月累计数据来看,2019年行业净利润同比增速为51%,净资产回报率为3.8%。从个股来看,中小券商同比?#32435;?#24133;度较大,但龙头券商经营稳健,盈利能力优势明显。较多中小券商2018年上半年?#24378;?#25439;状态,因此?#32435;?#26126;显。从?#26102;净?#25253;来看,龙头券商均在均值以上,而且相较于中小券商,龙头券商还存在较大规模尚未纳入统计的业绩,例如直投公司,海外子公司等。因此,龙头券商的半年报业绩将当前月度累计数据。

  板块短期空间有限,存在调整需求。6月以来,板块涨幅接近12,龙头券商,中信华泰涨幅接近20%。但当前市场活跃度较三四月仍较为低迷,而华泰与中信当前PB都达到1.8x,估值都已达到非牛市中的高点,因此单纯依靠政策?#30899;?#28072;势难以?#20013;?#19981;过回调空间可能?#19981;?#27604;较有限,毕竟大环境边际是?#32435;?#30340;,而?#19994;?#21069;金融供给侧改革的方向是利好券商,券商盈利能力是?#22411;?#25260;升的。

  投资建议:中信证券、华泰证券、国泰君安、海通证券
  风险提示:股市波动风险、?#26102;?#24066;场改革政策的?#24179;?#19981;达预期。



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信息首发五大券商周四看好6板块38股


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