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          今日最具爆发力六大牛股(名单)

          时间:2019年04月24日 06:00:56 中财网
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            恩华药业:业绩稳健增长 研发创新快速推进
            类别:公司研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:刘舒畅 日期:2019-04-23
            事件:
            恩华药业发布2019 年一季报:实现营业收入10.49 亿元,同比增长13.31%;归母净利润1.26 亿元,同比增长23.64%;扣非后归母净利润1.26 亿元,同比增长23.93%;基本每股收益0.12 元。

            点评:
            业绩稳健增长,费用率控制良好:2019 年一季度公司业绩继续保持稳健增长,销售费用率33.31%,同比增长1.02pct;管理费用率4.42%, 同比下降2.95pct,两项费用?#25910;?#20307;控制良好。

            核心品种快速放量,工业端?#20013;?#39640;增长:公司工业收入继续保持高速增长,其中右美托咪定、瑞芬太尼、阿立哌唑和度洛西汀?#27597;?#26032;品种受益于医保目录调整和新一轮招标?#20013;?#24555;速放量,老品?#21046;?#25289;西酮、丁螺环酮和依托咪酯等继续保持稳健增长,预计公司麻醉、精神和神经产品线仍然具有较大成长空间,公司工业收入未来有望保持高速稳定增长。

            研发投入?#20013;?#21152;大,在研产品不断丰富:一季度公司研发投入0.40 亿元,占收入比重为3.81%。随着研发力度的?#20013;?#21152;大,公司研发管线不断丰富,其中普瑞巴林、鲁拉西酮、地佐辛、舒芬太尼和阿芬太尼等都是极具潜力的大品种。一致性评价方面,利培酮普通片、利培酮分散片、氯氮平片、盐酸右美托咪定注射液已申报并获得受理,其中利培酮普通片已通过一致性评价现场核查,预计随着产品一致性评价的逐步通过,现有产品有望迎来加速增长。

            维持"买入"评?#19969;?#20844;司是我国中枢神经药龙头企业,受益于医保目录调整和新一轮招标,业绩增长显著提速,长期发展值得期待。预计2019-2021 年EPS 分别为0.65、0.81 和0.98 元,对应PE 分别为20、16 和13 倍,维持"买入"评?#19969;?br />
            风险提示:研发进度不及预期风险,产品降价风险
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